Die internationalen Rohölpreise sind in der vergangenen Woche nur noch leicht gesunken. Der Großteil der Preisrückgänge erfolgte bereits in den Wochen zuvor, nachdem sich die USA und der Iran Mitte Juni auf einen 60-tägigen Waffenstillstand geeinigt hatten. Die Märkte zeigen sich derzeit abwartend, da die weitere Entwicklung von geopolitischen und logistischen Faktoren abhängt.

Mittel- bis langfristig wird mit steigenden Fördermengen gerechnet. Entscheidend bleibt jedoch, wie viel Rohöl tatsächlich über die Straße von Hormus exportiert werden kann und wie schnell die Produktionskapazitäten der betroffenen Länder wieder das Vorkriegsniveau erreichen. Aktuell liegen die Exporte noch rund 40 % unter dem Niveau vor den US-Angriffen auf den Iran.

An den Terminmärkten deutet die beginnende Contango-Struktur bei Brent auf Erwartungen eines künftig höheren Angebots hin. Diese Entwicklung setzt allerdings voraus, dass sich die Transportwege stabilisieren und die OPEC+-Staaten ihre angekündigten Produktionsausweitungen umsetzen. Kurzfristig richten sich die Erwartungen vor allem auf die Entwicklung der Tankerverkehre durch die Straße von Hormus sowie auf die Erholung der globalen Nachfrage, insbesondere der chinesischen Rohölimporte.

Weitere Hinweise werden die in dieser Woche erscheinenden Monatsberichte von EIA, IEA und OPEC liefern. Besonders der EIA-Report dürfte wichtige Informationen zu Fördermengen, Nachfrage und den Preisaussichten enthalten.

Die jüngste Anhebung der OPEC+-Förderquoten dürfte kurzfristig kaum Auswirkungen auf den physischen Ölmarkt haben. Insgesamt bleibt die kurzfristige Markteinschätzung neutral, während die mittelfristigen Perspektiven aufgrund des erwarteten höheren Angebots eher preisbelastend sind. Gleichzeitig sprechen steigende Produkt-Futures für leicht höhere Inlandspreise.

Fundamental; neutral                                 Chartanalyse; neutral